河南省金融市场现状分析

2012年9月河南工程学院学报(社会科学版)Sep. 2012第27卷第3期JOURNAL OF HENAN INSTITUTE OF ENGINEERING ( SOCIAL SCIENCE EDITION)Vol.27 No.3河南省金融市场现状分析李.伟(河南工程学院会计学系,河南郑州451191)摘要:目前,金融市场形势不容乐观，从中小企业、上市公司，到各家商业银行都普遍遭遇到“钱荒”的困扰,与此同时,过剩的民间资本在寻找投资的出口。商业银行竞相发布理财产品,担保业异化,高息揽储,更有甚者搞非法集资。因此,在当前的形势下,研究分析河南省金融市场现状对于中小企业的生存、扩大就业以及河南省经济平稳发展有着极其重大的现实意义。关键词:河南省;金融市场;融资创新中图分类号:F832.761文献标志码:A文章编号:1674 -3318(2012)03 -0026 -04目前,金融市场形势不容乐观,融资成本上升,家上市公司经营活动现金流净值为负数,占总数的现金流紧张,部分企业停产停工,从中小企业、上市57. 7% ,高出2010年31.8个百分点。其中1075家公司,到各家商业银行,都普遍遇到“钱荒”的困扰;上市公司筹资活动现金净流量为负数,占比50.1%，而同时,游资狂炒、私募股权基金喷涌、投资藏品之同比高出9.5个百分点。"1业内人士分析,第-季度风日盛,过剩的民间资本在寻找投资的出口。本文出现经营活动现金净流量为负数的企业比例大幅增以国际金融危机后河南省金融市场环境为背景,对加,说明第--季度新增大量企业在主营业务现金流当前全省金融市场存在的问题作一调查分析,期望方面已经不能自给自足,一个可能的原因是,企业资能对河南省今后的金融改革发展有所裨益。金普遍紧张,且市场需求不足,导致企业应收账款大量增加,现金流减少。一河南省金融市场存在的问题在“钱荒”的压力下,神火股份、建业地产、三全(一)中小企业及商业银行遭遇“钱荒”食品等河南知名上市公司纷纷选择再融资。据统1.中小企业陷窘境计,2011年上半年A股共筹资3717.75亿元,其中“2011年的日子，比2008年金融危机时还难再融资达2110亿元。2011 年上半年共有18个行过。”这样的叹惜,在河南省诸多中小制造业企业老业的83家上市公司采用增发方式进行再融资,平均板中不乏其人。中小制造商遭遇“钱紧”,核心问题每家公司筹资17. 56亿元;2011年以来,共有143是对银行贷款依存度过高,融资渠道太少。一旦银家上市公司公布再融资计划,而2010年同期该数据行紧缩,被逼提前还贷,就必然导致其资金断流。另仅为36家。"外,通胀压力持续增高,阻塞了市场销路,回款速度3.商业银行“无米下锅”放慢,从而导致产业上下游资金链全面吃紧。受“钱荒”的影响,流动资金原本“捉襟见肘”的2.上市公司闹“钱荒”商业银行,贷款额度变得更加稀缺而宝贵。郑州市货币紧缩向实体企业的传导,在上市公司中最.一家开发商表示,现在住房贷款非常不好审批,客户为明显。2011年第--季度,A股上市公司净利润仍申请之后,两三个月批不下来很常见。"有的银行然保持了同比正增长，但现金流状况出现了明显的个贷业务直接停办,而有的银行将首套房首付比例恶化。在2147家上市公司披露的季报中,有1239提高到40%以上利客也调为其准利率的1.1中国煤化工收稿日期:2012 -02 -25.TYHCNMHG基金项目:河南省社科联2011年度调研课题( SKL -2011 -3006)作者简介:李伟(1976-),男,河北隆尧人,河南工程学院会计学 系讲师,研究方向为会计信息化、国际会计。●26●李伟河南省金融市场现状分析倍。自2011年6月起,银监会将对商业银行的月度3..上市超募闲置日均存贷比进行监测,要求日均存贷比不得高于所谓超募,是IPO实际募集资金规模超过招股75%。但实际上部分银行的存贷比已经高达说明书披露的计划筹资额。对于河南好想你枣业股90%。1每年6月底,各家银行为了应付年度中考，份有限公 司、河南森源电气股份有限公司、河南西峡纷纷发行短期高息理财产品以解燃眉之急。汽车水泵股份有限公司而言,即使偿还银行贷款和(二)过剩的民间资本在寻找投资出口补充流动资金,账面上依然有大量现金闲置。事实1.游资狂炒上,对于不少上市公司而言,原本盘子并不大，突然2011年4月，首届鸿远书画名酒专拍一-次性招而至的大量资金超出了自己的正常消化能力,无奈揽了全国900人参加,刷新了河南收藏界与拍卖行的之下,大量现金只好“闲置”。历史。这-现象与时下国内艺术品投资全面亢奋的(三)银行及担保公司竞相发布理财产品氛围不无关系。有资料显示,2010年，我国艺术品市1.银行“理财”乱场全年市场增量资金规模约在700亿元。23游资出手有关数据显示,2011年上半年已发银行理财产的套路,彻底颠覆了国内藏圈既有的估值模式。品9544款,同比已经翻倍,其发行则呈现委托期限除艺术品领域之外,游资对河南商业地产的投短预期收益率高的特点。[3]目前,资产池已经成为资亦是热情四溢。2011年上半年,安阳林州市某商主流商业银行通常采取的理财产品运作模式,这种业地产楼盘,被温州商人组团整层包揽。从2010年模式通过滚动发行中短期限的理财产品募集资金,下半年开始,大型零售企业参与河南省辖市商业地并以动态管理模式选择多项资产配置,使理财资金产开发,或非地产业资本介入各县区旅游地产开发，募集和投放达到平衡,博取收益。有人认为,这是三成了省内尤为突出的投资现象,其幕后的推手即是全其美的天作之合。一是投资者获高收益率,二是游资。事实上,近年来,从炒绿豆、炒大蒜、炒辣椒，银行冲存款规模,三是企业也能获得急需的融资资再到如今进人收藏和商业地产领域,汹涌的游资成金。而事实上,这只是“看上去很美而已”,存在诸多为“钱剩”的抢眼表现。风险。商业银行竞相抬高理财产品收益,会造成金融2.民间投资火热市场秩序混乱,存款在银行间盲目流动,导致资金市相较于投资公司与游资,民间个人投资这片场价格信号失真,影响货币政策调控目标的实现。“浅海”,本不足以成为- -股单独的投资势力。但是2.担保业“异”化年期存款利率远远落后CPI涨幅”的现实, 成了自河南担保业实施自查以来,整个行业基本上刺激民众寻找高收益渠道获得资产保值的核心诉“停摆”了。在河南省工业和信息化厅公布获得担求。如今,股市持续低迷,楼市调控严厉,居民存款保企业经营许可证的首批246家名录之后,不少自多分流到银行理财产品、贵金属以及民间借贷市场。知很难拿到“牌照”的投资担保公司开始改头换面，事实上,正是民间资金的汹涌催生了众所瞩目悄然转身为投资公司或者投资咨询公司。[3]但此前的“担保热”。2007 年,河南省仅有担保机构100多迅速发展的担保业依旧乱象丛生,暴露出不少问题,家,但截至2010年底,河南共有各种担保公司1640如:注册资金不到位、贷款利率过高、过分依赖房地家,总注册资本542亿元,从业人员达到35万人。[2]产业、借贷双方信息不对称等;更有甚者,有些担保担保公司最基本的赢利点在于通过银行授信,对贷公司玩起了“连锁”经营,只要缴纳10万元的加盟款企业进行担保,帮助企业拿到资金,从中收取担保费,就可以在二线城市或县市开设- -家分公司,然后费。但是河南省中小企业投资担保股份有限公司- -加盟的分公司可以再发展自己的子公司。位高管表示,从事银行贷款担保并有批量业务的,不3.非法集资之中国煤化工足行业企业的10%。[2]因此,省内绝大多数的担保当下“钱流”MYHCNMH G缺钱,楼机构将业务的主要方向转向了民间借贷方面,其吸市的资金也不宽裕,许许多多的中小企业挣扎在纳或担保的社会资金近千亿元。“钱荒”边缘,对钱有着别样的渴求。这对投资者则.27●2012年9月河南工程学院学报(社会科学版)Sep. 2012第27卷第3期JOURNAL OF HENAN INSTITUTE OF ENGINEERING ( SOCIAL SCIENCE EDITION)Vol.27 No.3意味着更要格外留意一直暗流涌动的非法集资现地位,但民间金融的规模也在不断扩大，约占整体融象。比如,2009年底河南金邦投资担保有限公司负资量的百分之三四十。(4)正规金融和民间金融这两责人突然人间蒸发,原因就是该公司违规经营,向单大体系也各有特点。正规金融体系由于国家监管甚-客户大量放贷,并自己开设账户吸纳客户资金,涉.严,不得高息揽存,因而其贷款给企业的利率也不嫌非法吸收公众存款,把理财客户的钱集中起来再高,目前在7%左右。民间金融由于缺乏监管,其贷放贷给企业。在“钱荒”的当下,非法集资时有“抬款利率普遍在10%左右,而企业通过民间融资,贷头”,投资者更需要留意灰色利益链。款利率在20%--30%的并不少见。41由此可见,同二、河南省金融改革发展滞后的原因分析改革之初商品等领域的价格“双轨制”类似，市场化改革相对滞后的资金领域事实上也存在价格的“双(一)宏观调控为直接原因轨制"。这也成为“钱乱”的一个重要原因。2008年,国际金融危机爆发,为抗危机、保增(三)经济转型凸显资金矛盾长、促就业，国家货币政策适度宽松,在政府推出资金矛盾凸显的更深层次原因,或是国内目前4万亿元刺激政策情况下,金融系统2009年和2010正在进行的实体经济转型以及由此推动的产业升年两年贷款增量达到了18万亿元,而此前30年的级、企业转型等。通常认为,中国经济传统的比较优贷款增量累计才30万亿元。[4)流通中的货币多了,势在出口领域体现最充分,由此形成的巨大的比较通胀也就容易抬头,因此，经济增长- -旦企稳,国家优势推动了中国外向型经济的快速成长。但这种优旋即开始新一轮调控,适度宽松的货币政策也变为势从2002年开始出现变化,传统粗放的经济增长方稳健。相较适度宽松,稳健意味着从紧,央行连续上式面临重大调整,即转向技术和资本密集型产业，而调存款准备金率至21.5%,相当于银行有1/5的存这一转型使曾经的问题重新出现。款要上缴央行,而且存贷款利率也有几次上调,加上以河南支柱产业有色行业为例，由原先的生产发行央票等,使得银根紧缩,企业感到钱紧是正电解铝转向深加工领域,动辄需要投资几十亿元,中常的。孚实业、伊川电力等的巨额投资就是例子。同时,经从2012年2月24日起，央行决定下调存款准济转型也意味着一些行业与企业需要被淘汰或限制备金率0.5个百分点。这是央行自2011年11月底发展,而摆在这些企业面前的出路无非是要么上马以来第二次下调存款准备金率,下调后,大型金融机更大项目,使之符合产业政策门槛,要么出局或被淘构存款准备金率降至20.5%。央行货币政策渐渐汰。而出局者携带大量退出的产业资本,也需要寻转向中性,从防通胀为主的政策取向转为稳增长为找“出口”,如此--来,在民间融资、PE等领域,大量主,也顺应了从第一季度就要进行预调微调的要求。逐利资金涌人，自然使得市场显得“钱多”。也就是总之,国家为防通胀而主动进行的宏观调控,导致银说,进行中的经济转型,与本轮宏观协调和金融领域行的信贷投放能力受到制约,市场资金面持续收紧，固有弊端等交织,客观上凸显了资金市场的矛盾。这是“钱荒”的直接原因。三、提升大银行与中小金融机构加速创新的(二)资金价格“双轨制”弊端尽显中国金融领域改革滯后是不争的事实,比如,金方法融资源高度垄断、金融结构不合理等,其核心问题是(一)大银行资金疏“道”利率尚未市场化。作为资金的价格,利率对资金市最近,在中小企业普遍缺钱的大环境下,双汇集场供需情况反应敏锐,但事实上,由于利率管制,其团的供货商反而不急着向双汇讨要货款,不仅如此，水平并不能完全反映市场供需。还主动要求V7u中国煤化工来，他们就可凭就整体格局而言,一方面是以国有商业银行等借信用证至CNMHdn货商既可依靠为主体的正规金融体系,另一方面则是民间金融系快速的资金周转开展业务,大企业短期内手中也有统。有资料显示,尽管正规金融体系占据绝对主导了灵活的周转资金,利息均摊,何乐而不为?其实,李伟河南省金融市场现状分析此项业务属于信用证下卖方融资,此种融资方式无身打造的中国“纳斯达克"。以风头最劲的天津股需担保,融资手续简便,办理效率高,卖方可以提前权交易所(以下简称天交所)为例,自2010年1月回笼资金,加快资金周转,优化财务报表,并且融资26日河南省森雨饮品股份有限公司作为河南首家成本可以灵活分摊,适用于解决卖方在以信用证结在天交所挂牌_上市的企业后，截至2011年7月已经算方式下因赊销造成的临时资金短缺困难。先后有近10家河南企业成功上市天交所。5]不仅上述信用证下卖方融资成为破解融资难的另外,发行公司债也是直融新通路之一。作为方式,而且部分大银行还推出了不同形式的小额贷企业主要的直接融资渠道,除了大企业可以单独发款。目前已有不少银行开设了专门针对网商的贷款债以外,符合国家产业政策、成长性好的中小企业也业务,只要经营正常、收人稳定的网商,都可以根据可以捆绑式发行联合债券。继2008年河南省首次自身情况,通过第三方电子商务平台或者网上银行发行08豫中小债之后,2011年2月,又有河南大用等提出贷款申请,银行会依据客户融资需求等因素实业等8家河南省中小企业按照“统一组织、统-冠名、统-担保、分别负债、集合发行”的模式联合确定贷款额度。发行,共融资4.9亿元。5]此种方法值得其他需要融(二)中小金融机构开展微贷2011年6月20日,位于开封市中山路上的开资的中小企业借鉴。封市商业银行微贷中心正式开业,成为河南省首家[参考文献]引进德国IPC(德国国际项目咨询公司)微贷技术的[1]万军伟,杨宵.追踪一:“钱荒”来袭[N].大河报,2011 -金融机构。在河南省内，涉足微贷领域的金融机构07 - 14( A02).不止开封商业银行一家,地方中小金融机构中已有[2]万军伟,杨宵.追踪二:“钱涌”何处[N].大河报,2011 -不少涉足其中,并成立了专门机构,成为微贷市场中07 - 14( A03).的一支重要力量。[5][3]李世顶.追踪三:“钱乱”还原[N].大河报,2011-07-14除微贷外,专利权质押贷款等也成为中小金融(A04).[4]栾晓龙.追踪六:“钱荒”追问[N].大河报,2011-07 -14机构的创新方式。(A07).(三)直融新通路相对于其他融资创新方式,直接融资对于企业[5]古筝.追踪五:“钱路”疏浚[N].大河报,2011-07 -14( A06).而言,在这一特殊时期风头正劲。各种产权交易中心，也因为快速便捷的方式,被称为专为中小企业量Analysis on Status Quo of Financial Market of Henan ProvinceLI Wei，( Department of Accounting of Henan Institute of Eninering, Zhengzhou 451191, China)Abstract:The curent situation of financial market in Henan province is not optimistic. Small and medium-sized enterprises，listed companies and commercial banks are generally met with the money shortage problem. Onthe other hand, the surplus private capital is looking for investment. The commercial banks compete to launch fi-nancial products, the guarantee companies win over the depositors with high interest rates , and some are even en-gaged in ilgal fundraising. Therefore , analyzing the financial market situation in Henan province is of great signif-icance for the survival of SMEs，expanding employment, and the smooth devel中国煤化工an prov-nce.“TYHCNMH GKey words: Henan province ; financial market; financing innovation●29.